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Die Rahmenbedingungen für ein optimales Kapitalmanagement werden durch die strategische Ausrichtung des RWE-Konzerns gesetzt. Im Mittelpunkt steht dabei die langfristige Wertsteigerung im Interesse von Investoren, Mitarbeitern und Kunden. Um dieses Ziel zu erreichen, will RWE sein bestehendes Geschäft kontinuierlich verbessern („operative Exzellenz“), seine Marktposition durch Wachstumsinvestitionen sichern und sein Portfolio durch wertschaffende Akquisitionen erweitern.
Im Kapitalmanagement spiegelt sich diese strategische Ausrichtung in der aktiven Steuerung der Bilanz unter Anwendung eines Verschuldungsziels wider. Das Ziel basiert auf einer neuen Definition der Nettoschulden (Nettofinanzschulden zuzüglich sämtlicher wesentlicher langfristiger Rückstellungen, abzüglich aktivisch ausgewiesener Nettovermögen bei fondsgedeckten Pensionsverpflichtungen) und einem daraus abgeleiteten Verschuldungsfaktor (Nettoschulden dividiert durch EBITDA Glossar). Der für das Jahr 2010 angestrebte Zielwert für den Verschuldungsfaktor beträgt 2,8 bis 3,4 und ist so gewählt, dass er mit einem soliden Rating Glossar im Einklang steht. Am Ende des Berichtsjahres betrug er 2,2 (Vorjahr: 2,1).
Die Erhaltung des soliden Ratings als Zeichen guter Kreditqualität ist für die finanzielle Flexibilität des RWE-Konzerns wichtig. Das Rating wird durch eine Vielzahl weiterer qualitativer und quantitativer Faktoren beeinflusst. Zu diesen zählen das Marktumfeld, die Wettbewerbsposition und die politischen Rahmenbedingungen ebenso wie Profitabilität und Cash-Flow-Generierung.
Derzeit bewerten die beiden führenden Ratingagenturen Moody’s und Standard & Poor’s die von der RWE AG bzw. der RWE Finance B.V. unter Garantie der RWE AG ausgegebenen Anleihen mit der Investment-Grade-Kreditqualität (A1/A flat, jeweils negativer Ausblick). Moody’s prüft derzeit eine mögliche Herabstufung. Die kurzfristige Kreditqualität und das Commercial-Paper Glossar-Programm werden von den beiden Ratingagenturen mit P-1/A-1 bewertet. Angaben zur Bewertung der Kreditqualität durch die Ratingagenturen enthält auch der Lagebericht.
Die RWE AG unterliegt keinen satzungsmäßigen Kapitalerfordernissen.
